隨著新能源、電子信息市場的下游需求與日俱增，2022年氟化工景氣度持續高企。
據上海證券報記者統計，截至4月23日，東方財富氟化工板塊32家上市公司中，已有29家披露2022年財務數據（含年報、快報及預告）。其中，16家公司凈利潤同比上升，中礦資源、聯創股份、天賜材料、巨化股份4家公司凈利潤同比倍增；9家公司凈利潤同比下滑，4家公司虧損。
行業龍頭業績創新高
整體來看氟化工行業2022年度“成績單”，中礦資源凈利潤同比增幅暫居首位。中礦資源預計2022年盈利32.5億元至37.5億元，同比增長482.21%至571.78%。報告期內，新能源、新材料行業快速發展，市場需求增長顯著，公司主要產品生產經營良好。據悉，公司2.5萬噸鋰鹽生產線于2021年11月達產，6000噸氟化鋰生產線改擴建完成，新建產能的釋放和鋰鹽產品價格的上漲使公司盈利能力顯著增強。
巨化股份、多氟多營收分別破200億元和100億元大關。巨化股份年報顯示，2022年公司實現營業收入214.89億元，同比增長19.48%；實現歸母凈利潤23.81億元，同比增長114.66%，創歷史新高。公司表示，業績大幅增長，主要原因是公司產品價格上漲、產銷量增長、產品單耗下降、品種結構優化等因素。
多氟多2022年實現營業收入123.58億元，同比增長58.26%；歸母凈利潤為19.48億元，同比增長54.64%。公司稱，在新能源行業需求持續增長的影響下，公司克服原材料價格持續上漲等帶來的不利影響，不斷擴大新材料產能投放，產品量價齊升。
轉型升級打造新的增長點
近兩年，新能源、光伏、通信等新興行業的快速增長，有效帶動多種含氟聚合物的下游需求。氟化工龍頭也爭相優化產業結構，加速轉型升級，培育新的業績增長點。
值得關注的是，去年下半年以來，部分新能源材料價格持續大幅下挫，也導致相關公司今年一季度業績增速“剎車”。
其中，電解液“雙雄”天賜材料和新宙邦今年一季度凈利潤均出現50%左右的同比下滑。天賜材料一季報顯示，今年一季度公司實現營業收入43.14億元，同比下滑16.22%；歸母凈利潤6.95億元，同比下滑53.62%。新宙邦預計，今年一季度公司凈利潤預計為2.15億元至2.65億元，同比下降48.2%至57.98%。業績下滑原因是，出貨量不及預期，疊加新能源汽車產業鏈供給需求關系變化的影響，銷售價格同比大幅下降，銷售額同比下降。
不過，新能源賽道依然是氟化工企業布局的重點。天賜材料在日前接待機構投資者時就表示，公司通過調整經營策略，以持續提高市占率為目標，著重推進降本增效措施以及新項目的落地，以此保持公司在鋰電池電解液的核心競爭力，公司一季度已經取得了一定成效。對于未來氟化工發展方向，公司稱，未來公司會形成以電解液為核心，正極業務、電池輔材業務協同發展的布局。東陽光日前表示，未來將在擴大現有的氯堿和甲烷氯化物產能規模的同時，進一步在下游布局鋰電高端氟樹脂、四代制冷劑產業鏈、高電壓電解液添加劑、芯片蝕刻氣體等產品。
含氟聚合物也是氟化工企業產業鏈延伸的重要方向。“公司在建項目都是高附加值的含氟高分子聚合物，投產后對公司產值和利潤貢獻會很大，同時加大了公司含氟聚合物的占比，推動公司產業結構的優化。”永和股份相關負責人對記者表示。
永和股份2022年年報顯示，報告期含氟聚合物板塊業績貢獻顯著提升。2022年，公司含氟高分子材料產量1.81萬噸，同比增長27.19%；含氟聚合物業務板塊利潤貢獻度大幅提升，2022年實現營業收入8.49億元，同比增長42.47%；平均毛利率37.52%，同比增長10.74%。據悉，公司打造了“內蒙古+福建”雙基地，產能持續落地帶動公司業績持續增長。
制冷劑市場有望穩步回暖
制冷劑是氟化工下游重要產品，其中三代氟制冷劑（HFCs）是目前我國主流制冷劑。根據《蒙特利爾議定書》基加利修正案，我國HFCs生產量和消費量將在2020年至2022年平均值的基礎上，于2024年凍結，2029年開始削減。近年來，行業內企業通過擴產和增加市場投放以期獲得更多HFCs配額，HFCs產能擴張后迎來釋放高峰，給市場帶來較大壓力。
部分公司已披露的年報經營數據顯示，2022年制冷劑產品的毛利率明顯下滑。以制冷劑龍頭三美股份為例，公司2022年制冷劑產品毛利率降至15.3%。公司盈利能力也因此承壓。報告期內公司營業收入47.71億元，同比增加17.84%；歸母凈利潤約4.86億元，同比減少9.44%。
“2022年，行業內各大生產企業為爭奪HFCs生產配額不斷加大馬力開工生產，為此，在原料供應端引發上游原材料價格持續走高，生產成本相應攀升。產品銷售端因供大于求，價格持續走低，企業兩頭受壓，整體毛利空間收窄。”此前，有制冷劑上市公司負責人對記者表示。
據百川盈孚數據，目前R134a、R125、R32等主流第三代氟制冷劑已無新增產能。R134a、R32等今年以來價格均有不同程度漲幅。國信證券也在最新研報中表示，2023年，我國第三代制冷劑產能過剩、需求疲弱格局有望明顯緩解，邊際修復力度較大，價格中樞將持續提升，盈利將明顯修復。
